Melihat tren industri karton pada tahun 2023 dari status pengembangan raksasa pengemasan bergelombang Eropa

Melihat tren industri karton pada tahun 2023 dari status pengembangan raksasa pengemasan bergelombang Eropa
Tahun ini, raksasa pengemasan karton di Eropa telah mempertahankan keuntungan tinggi di bawah situasi yang memburuk, tetapi berapa lama kemenangan beruntun mereka bertahan? Secara umum, 2022 akan menjadi tahun yang sulit bagi raksasa pengemasan karton. Dengan meningkatnya biaya energi dan biaya tenaga kerja, perusahaan -perusahaan Eropa teratas, termasuk Smurf Cappa Group dan Desma Group, juga bekerja keras untuk menangani masalah harga kertas.Kotak kertas
Menurut analis Jeffries, sejak tahun 2020, sebagai bagian penting dari produksi kertas pengemasan, harga kardus daur ulang di Eropa hampir dua kali lipat. Selain itu, biaya papan kotak asli yang dibuat langsung dari log daripada karton daur ulang mengikuti lintasan pengembangan yang sama. Pada saat yang sama, konsumen yang sadar biaya mengurangi pengeluaran online mereka, yang pada gilirannya mengurangi permintaan karton. Kantong kertas
Tahun-tahun mulia yang disebabkan oleh Covid-19, seperti pesanan yang berjalan pada kapasitas penuh, pasokan karton ketat, dan melonjaknya harga saham raksasa pengemasan, semuanya telah berakhir. Namun, meskipun demikian, kinerja perusahaan -perusahaan ini lebih baik dari sebelumnya. Smurfit Cappa baru -baru ini melaporkan bahwa EBITDA -nya meningkat 43% dari akhir Januari hingga September, sementara pendapatan operasinya juga meningkat sepertiga. Ini berarti bahwa meskipun masih ada seperempat waktu sebelum akhir 2022, pendapatan dan laba tunai pada tahun 2022 telah melebihi level sebelum epidemi Covid-19.
Meanwhile, Desma, the top corrugated packaging giant in the UK, has raised its annual forecast as of April 30, 2023, saying that the adjusted operating profit in the first half of the year should be at least 400 million pounds, compared with 351 million pounds in 2019. Mengdi, another packaging giant, has increased its basic profit margin by 3 percentage points and more than doubled its profit in the first half of this year, although it still has Russian bisnis dalam situasi yang lebih sulit karena masalah yang belum terselesaikan.Kotak topi
Rincian pembaruan transaksi Desma pada bulan Oktober sedikit, tetapi disebutkan bahwa "omset kotak bergelombang yang serupa sedikit rendah". Demikian pula, pertumbuhan kuat Smurf Cappa bukanlah hasil dari penjualan lebih banyak karton - penjualan karton bergelombang tetap datar dalam sembilan bulan pertama tahun 2022, dan bahkan turun 3% pada kuartal ketiga. Sebaliknya, raksasa ini meningkatkan keuntungan mereka dengan menaikkan harga produk mereka.Kotak topi baseball
Selain itu, turnover tampaknya tidak membaik. Pada panggilan konferensi Laporan Keuangan bulan ini, Tony Smurf, CEO Smurf Cappa, mengatakan: “Volume perdagangan pada kuartal keempat sangat mirip dengan apa yang kami lihat di kuartal ketiga. Kami biasanya berharap untuk pulih pada hari Natal. Tentu saja, saya pikir beberapa pasar seperti Inggris dan Jerman telah tampil secara biasa -biasa saja dalam dua atau tiga bulan terakhir.” ”” Kotak syal
Ini mengarah pada sebuah pertanyaan: Apa yang akan terjadi pada industri kotak bergelombang pada tahun 2023? Jika permintaan pasar dan konsumen untuk pengemasan bergelombang mulai stabil, produsen pengemasan dapat terus meningkatkan harga untuk mendapatkan laba yang lebih tinggi? Mengingat latar belakang makro yang sulit dan pengiriman karton lemah yang dilaporkan di Amerika Serikat, para analis senang dengan pembaruan Smurf Cappa. Pada saat yang sama, Smurfikapa menekankan bahwa "perbandingan antara kelompok dan tahun lalu sangat kuat, dan kami selalu percaya bahwa ini adalah tingkat yang tidak berkelanjutan". Kotak Hadiah Natal
Namun, investor sangat skeptis. Harga saham Smurf Cappa adalah 25% lebih rendah dari puncak epidemi, dan harga saham Desma turun 31%. Siapa yang benar? Keberhasilan tidak hanya bergantung pada penjualan karton dan kardus. Analis Jeffries meramalkan bahwa mengingat permintaan makro yang lemah, harga kardus daur ulang akan turun, tetapi mereka juga menekankan bahwa biaya kertas limbah dan energi juga turun, karena itu juga berarti bahwa biaya produksi pengemasan turun.
“Dalam pandangan kami, apa yang sering diabaikan adalah bahwa biaya yang lebih rendah mungkin memiliki efek mengemudi yang sangat besar pada pendapatan. Akhirnya, untuk produsen kotak bergelombang, manfaat pengurangan biaya akan muncul sebelum potensi harga karton yang lebih rendah, yang lebih kental dalam proses penurunan (lag 3-6 bulan). Pada umumnya, laba pendapatan dari penurunan harga yang lebih rendah. Kata analis Jeffries. Kotak pakaian
Pada saat yang sama, masalah permintaan itu sendiri tidak sepenuhnya mudah. Meskipun e-commerce dan perlambatan telah menimbulkan ancaman tertentu terhadap kinerja perusahaan pengemasan bergelombang, bagian terbesar dari penjualan kelompok-kelompok ini sering kali berada di bisnis lain. Di Desma, sekitar 80% dari pendapatan berasal dari barang konsumen yang bergerak cepat (FMCG), yang terutama merupakan produk yang dijual di supermarket. Sekitar 70% dari pengemasan karton Smurf Cappa dipasok ke pelanggan FMCG. Dengan pengembangan pasar terminal, ini harus terbukti fleksibel. Desma telah memperhatikan pertumbuhan yang baik dalam substitusi plastik dan bidang lainnya.
Oleh karena itu, terlepas dari fluktuasi permintaan, tidak mungkin jatuh di bawah titik tertentu-terutama mengingat pengembalian pelanggan industri yang telah sangat terpukul oleh epidemi Covid-19. Ini didukung oleh kinerja baru -baru ini dari MacFarlane (MACF), yang menunjukkan bahwa pemulihan pelanggan dalam industri penerbangan, teknik, dan hotel mengimbangi dampak perlambatan dalam belanja online, dan pendapatan perusahaan meningkat sebesar 14% dalam enam bulan pertama tahun 2022. Kotak Pengiriman Makanan Pet Pet Food Delivery
Packers bergelombang juga menggunakan epidemi untuk meningkatkan neraca mereka. Tony Smoffey, CEO Smoffey Kappa, menekankan bahwa struktur modal perusahaannya adalah "dalam keadaan terbaik dalam sejarah kita", dan laba utang/pra amortisasi multipel kurang dari 1,4 kali. Miles Roberts, CEO Desma, setuju dengan ini pada bulan September, mengatakan bahwa rasio laba utang/pra amortisasi kelompok telah turun menjadi 1,6 kali, "yang merupakan salah satu rasio terendah dalam beberapa tahun".kotak pengiriman
Semua ini bersama -sama berarti bahwa beberapa analis percaya bahwa pasar telah bereaksi berlebihan, terutama dalam kasus pengemasan indeks FTSE 100, yang harganya turun sebanyak 20% dari laba pra amortisasi yang umumnya diharapkan. Penilaian mereka tentu menarik. Rasio P/E Forward dari Desma hanya 8,7, sedangkan rata-rata lima tahun adalah 11,1, sedangkan rasio P/E maju dari Smurfikapa adalah 10,4, dan rata-rata lima tahun adalah 12,3. Sebagian besar, itu tergantung pada apakah perusahaan dapat meyakinkan investor bahwa mereka dapat terus memiliki kinerja yang mengejutkan pada tahun 2023.Kotak Pengiriman Mailer